济晴雨表，上半年也是如同霜打的茄子——蔫头蔫脑。而原本持续充裕的银行间市场资金，近期也突然变得紧张起来，货币市场上同业拆借、质押回购等利率水平迅速飙升。从年初到5月上旬，银行间隔夜回购加权利率从1.1%缓慢升至1.5%附近后徘徊，但到27日突然升至2.3%左右，在一周多时间里累计涨幅达到了70-80个基点。有分析人士认为，资金面的突然趋紧，是今年货币政策的持续紧缩后累积效应的显现。目前市面上关于中国和全球经济年内二次探底的说法，更是不绝于耳，显然通胀和经济过热预期，已经被中央成功地“管理”住了。

　　但随着欧洲主权债务危机的冲击越来越大，继续严厉的紧缩似乎也不大合适宜。因此，近期高层也公开表态“退出”政策放缓，这预示着上半年严厉的调控措施将会告一段落了。今年以来，央行一直通过公开市场操作的方式回笼天量信贷。有关统计数据显示，今年前5个月，央行通过公开市场净回笼资金3580亿元。进入到5月，央行给市场注入流动性的意图已经非常明显，整个5月份央行公开市场操作呈现净投放，金额达2240亿元。显然，流动性收缩政策开始出现转变的某些信号。

　　从政策面看，随着国际经济形势的恶化，近期中央又再次松开了货币的缰绳，货币投放效果反映到实体经济领域，存在一个时滞，因此，不排除经济在三季度出现动荡的可能，但四季度有望再次走强。总体看，中国经济下半年平稳增长态势依然可期。